Bigarren gerra karlista amaitu ondoren burgesiak Euskadiren kontrol ekonomiko bereganatu zuen. Lehengo burdinolak eraldatzeko prozesu bat hasi zen, eta bide horretatik aurrera eginez, 1902. urtean Bizkaiko Labe Garaiak sortu ziren. Antolatutako siderurgia-industria indartsuari esker, ontziolak eta trenak egiteko industria nabarmen garatu ziren.

Aldi berean, burdinaren ekoizpenak eta esportazioak gora egin zuten, eta britainiarrek ere kapitala jarri zuten. Finantza-kapitalismoaren bilakaera ere funtsezkoa izan zen Euskal Herrian, Espainiako banku-sistemarik garrantzitsuena sortu baitzen bertan. Jarduera ekonomiko horrek Errestaurazioko gobernuen politika-protekzionisten babesa izan zuen.